Die Rochade ist ein spezi\u00adeller, kombi\u00adnierter Zug im Schach. Sie ist der einzige Zug, bei dem zwei Figuren gleich\u00adzeitig bewegt werden, und dient dazu, den K\u00f6nig in Sicherheit zu bringen und den Turm zu aktivieren. In der US-Fed haben wir ebenfalls eine Rochade und man kann durchaus Paral\u00adlelen zum Schach ziehen. Dabei geht es insbe\u00adsondere um drei Fragen<\/p>\n\n\n\n
Die Amtszeit von Jerome Powell als Vorsit\u00adzendem der Federal Reserve endet planm\u00e4ssig im Mai 2026. Seine separate 14-j\u00e4hrige Amtszeit als Mitglied des Board of Governors und stimm\u00adbe\u00adrech\u00adtigtes Mitglied im FOMC<\/span> l\u00e4uft jedoch erst am 31. Januar 2028 aus.<\/p>\n\n\n\n Historie gegen Powell:<\/strong> Obwohl das Gesetz einen Verbleib im Board bis zum Ende der 14-j\u00e4hrigen Amtszeit erlaubt, ist es heutzutage \u00fcblich, dass Fed-Chairs vollst\u00e4ndig zur\u00fcck\u00adtreten. Ziel ist es, den Nachfolger nicht zu \u00ab\u00fcberschatten\u00bb und kein unange\u00adnehmes Macht\u00adge\u00adf\u00e4lle zu erzeugen. In den letzten 80 Jahren blieb nur ein Vorsit\u00adzender, Marriner Eccles, nach seiner Abl\u00f6sung im Board of Governors<\/p>\n\n\n\n F\u00fcr einen R\u00fccktritt sprechen neben der Historie auch die Markt\u00adsta\u00adbi\u00adlit\u00e4t, da ein Verbleib Powells als Zeichen interner Spannungen inter\u00adpre\u00adtiert werden k\u00f6nnte. Ebenfalls daf\u00fcr sprechen lukrative Berater\u00adposten, da Ex-Fed-Chairs gefragte Redner, Autoren und Berater sind.<\/span><\/p>\n\n\n\n Gegen einen R\u00fccktritt sprechen Powells \u00dcberzeugung f\u00fcr strikte Infla\u00adti\u00adons\u00adbe\u00adk\u00e4mpfung und dass die Angriffe von Trump gegen seine Person zu einer pers\u00f6n\u00adlichen Angele\u00adgenheit geworden sind.<\/p>\n\n\n\n Wir sch\u00e4tzen die Wahrschein\u00adlichkeit f\u00fcr einen Verbleib Powells auf 20 %. Die Historie ist ein zu starkes Argument. Das Risiko bei dieser Einsch\u00e4tzung ist, dass Powells Entscheidung, im FOMC<\/span> zu bleiben, zu einer pers\u00f6n\u00adlichen Angele\u00adgenheit geworden ist (Trump vs. Powell).<\/p>\n\n\n\n Ein zentrales Szenario f\u00fcr die Neuge\u00adstaltung der Fed ist der Fall Miran. Stephen Mirans regul\u00e4re Amtszeit endete bereits im Januar 2026, er verbleibt jedoch als \u00abPlatz\u00adhalter\u00bb im Board, bis Kevin Warsh vom Senat best\u00e4tigt wird. Dann scheidet er aus.<\/p>\n\n\n\n Tritt Powell im Mai 2026 vollst\u00e4ndig aus dem Board aus, entsteht ein freier Gouver\u00adneurssitz. Donald Trump k\u00f6nnte eine neue Kandi\u00addatin oder einen neuen Kandi\u00addaten nominieren, zun\u00e4chst f\u00fcr die Restlaufzeit bis 2028, mit Option auf eine weitere 14-j\u00e4hrige Amtszeit. Sprich, Stephen Miran k\u00f6nnte ab Mai wieder Teil des FOMC<\/span> sein. Dies bedingt wiederum die Best\u00e4\u00adtigung durch den Senat.<\/p>\n\n\n\n Der Ablauf w\u00e4re folgendermassen:<\/p>\n\n\n\n Kevin Warsh ersetzt Stephen Miran: <\/strong>Miran r\u00e4umt bei der Best\u00e4\u00adtigung von Warsh seinen Platz. Warsh wird Gouverneur und \u00fcbernimmt dann im Mai 2026 den Posten als US-Fed Chair.<\/p>\n\n\n\n Mirans R\u00fcckkehr:<\/strong> Bei Powells Austritt nominiert Trump Miran f\u00fcr Powells Sitz.<\/p>\n\n\n\n Im August 2025 versuchte Pr\u00e4sident Trump, Lisa Cook zu entlassen (Laufzeit ihrer Amtszeit noch bis 2038). Er begr\u00fcndete dies mit angeb\u00adlichen Ungenau\u00adig\u00adkeiten bei ihren Hypothe\u00adken\u00adan\u00adgaben und Immobilien. Cook k\u00e4mpfte gerichtlich gegen ihre Entlassung und der Fall liegt derzeit beim Obersten Gerichtshof. Der zeitliche Ablauf zu einem Urteil ist wie folgt:<\/p>\n\n\n\n Ob Cooks Sitz frei wird, h\u00e4ngt vollst\u00e4ndig von der Entscheidung des Obersten Gerichtshofs ab. Ein Sieg Trumps vor dem Supreme Court w\u00fcrde den Weg f\u00fcr ein f\u00fcnftes Trump-freund\u00adliches Mitglied ebnen und h\u00e4tte m\u00f6gli\u00adcher\u00adweise einen Einfluss auf die interne Abstim\u00admungs\u00addy\u00adnamik. Die Wahrschein\u00adlichkeit f\u00fcr ein solches Szenario ist jedoch niedrig. Bisher wurde kein Fed-Gouverneur entlassen.<\/p>\n\n\n\n Aktuell befindet sich die Fed in einer Warte\u00adschleife (Leitzins 3.75 %). F\u00fcr das n\u00e4chste Treffen im M\u00e4rz 2026 preisen die M\u00e4rkte lediglich eine 25 % Chance f\u00fcr eine Senkung ein. Mit dem F\u00fchrungs\u00adwechsel im Mai 2026 k\u00f6nnte sich das Tempo aber schnell \u00e4ndern.<\/p>\n\n\n\n Trump stellte unmiss\u00adver\u00adst\u00e4ndlich klar, dass er Warsh nicht nominiert h\u00e4tte, wenn dieser Zinser\u00adh\u00f6\u00adhungen beabsichtige. Warsh gilt zwar als \u00abInfla\u00adtions-Falke\u00bb, argumen\u00adtiert aber, dass Produk\u00adti\u00advi\u00adt\u00e4ts\u00adge\u00adwinne durch KI<\/span> und Techno\u00adlogie schnellere Zinssen\u00adkungen erlauben, ohne die Inflation anzuheizen.<\/p>\n\n\n\n Damit k\u00f6nnte sich die Fed von der daten\u00adge\u00adtrie\u00adbenen Vorsicht Powells hin zu einer wachs\u00adtums\u00adori\u00aden\u00adtierten Produk\u00adti\u00advit\u00e4ts-These unter Warsh bewegen. Das gr\u00f6sste Risiko bleibt die Glaub\u00adw\u00fcr\u00addigkeit der US-Fed und wie die M\u00e4rkte darauf reagieren. Unsere Indika\u00adtoren hierf\u00fcr:<\/p>\n\n\n\n Bei Fragen zu diesem Thema stehen Ihnen unsere Kunden\u00adbe\u00adra\u00adte\u00adrinnen und Kunden\u00adbe\u00adrater<\/a> gerne zur Verf\u00fcgung.<\/p>\n\n\n\nWie k\u00f6nnte sich die US-Fed Zusam\u00admen\u00adsetzung \u00e4ndern bei Powells R\u00fccktritt?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
Wer sind die Trump-Kandi\u00addaten im FOMC<\/span> ab Mai 2026<\/strong>?<\/h3>\n\n\n\n
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Konklusion<\/h3>\n\n\n\n
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Wie ist die Wild Card Lisa Cook einzuordnen?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
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Schluss\u00adbe\u00admer\u00adkungen<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
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