{"id":7669,"date":"2026-01-14T07:00:00","date_gmt":"2026-01-14T06:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/?p=7669"},"modified":"2026-01-13T16:24:01","modified_gmt":"2026-01-13T15:24:01","slug":"sicht-im-pharmasektor-klaert-auf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/2026\/01\/sicht-im-pharmasektor-klaert-auf\/","title":{"rendered":"Sicht im Pharma\u00adsektor kl\u00e4rt&nbsp;auf"},"content":{"rendered":"\n<p>Z\u00f6lle auf pharma\u00adzeu\u00adtische Produkte von bis zu 250&nbsp;% \u2013 diese Drohung des US-Pr\u00e4si\u00addenten Donald Trump sorgte 2025 f\u00fcr erheb\u00adliche Unruhe unter Inves\u00adtoren im Bereich Healthcare. So konnte sich bspw. der Index <span class=\"caps\">MSCI<\/span> Europe Pharma seit dem Zollschock Anfang April nach einem vielver\u00adspre\u00adchenden Jahres\u00adbeginn lange Zeit nicht mehr nachhaltig erholen.<\/p>\n\n\n\n<p>Seit Ende des Jahres 2025 ist jedoch eine Trend\u00adwende ersichtlich. Seit Anfang November verzeichnen die Aktien europ\u00e4i\u00adscher Pharma\u00adkon\u00adzerne eine deutliche Erholung, die sich auch im Jahr 2026 bisher fortsetzt.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"684\" src=\"https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-MSCI-Europe-Pharma-1024x684.jpg\" alt class=\"wp-image-7678\" srcset=\"https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-MSCI-Europe-Pharma-1024x684.jpg 1024w, https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-MSCI-Europe-Pharma-300x200.jpg 300w, https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-MSCI-Europe-Pharma-768x513.jpg 768w, https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-MSCI-Europe-Pharma-1536x1025.jpg 1536w, https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-MSCI-Europe-Pharma-470x314.jpg 470w, https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-MSCI-Europe-Pharma.jpg 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\"><\/figure>\n\n\n\n<p>Ausschlag\u00adgebend daf\u00fcr ist, dass etliche Pharma\u00adkon\u00adzerne indivi\u00adduelle Zollab\u00adkommen mit der Trump-Regierung aushandeln konnten. Obwohl diese Verein\u00adba\u00adrungen indivi\u00adduell sind, weisen sie im Kern \u00c4hnlich\u00adkeiten auf. So erhielten s\u00e4mtliche betei\u00adligten Unter\u00adnehmen einen dreij\u00e4h\u00adrigen Aufschub der vorge\u00adse\u00adhenen Z\u00f6lle. Dieser bleibt selbst dann in Kraft, wenn die <span class=\"caps\">USA<\/span> im Rahmen einer Unter\u00adsu\u00adchung nach Section&nbsp;232 des Trade Expansion Act von 1962 zu dem Schluss kommen sollten, dass der Import pharma\u00adzeu\u00adti\u00adscher Produkte die nationale Sicherheit gef\u00e4hrdet.<\/p>\n\n\n\n<p>Im Gegenzug sagten die Pharma\u00adkon\u00adzerne der US-Regierung zwar unter anderem zu, k\u00fcnftig Preis\u00adstruk\u00adturen f\u00fcr neue Medika\u00admente anzuwenden, die sich an jenen in Europa und anderen einkom\u00admens\u00adstarken L\u00e4ndern orien\u00adtieren. Dies d\u00fcrfte insgesamt zu einem Preis\u00adr\u00fcckgang auf dem US-Markt f\u00fchren. Aufgrund ihrer starken Preis\u00adset\u00adzungs\u00admacht ist jedoch davon auszu\u00adgehen, dass die Unter\u00adnehmen im Gegenzug Spielraum f\u00fcr Preis\u00adan\u00adpas\u00adsungen in Europa nutzen k\u00f6nnen. Entschei\u00addende Voraus\u00adsetzung daf\u00fcr bleibt eine anhaltend hohe Innova\u00adti\u00adons\u00adkraft \u2013 eine St\u00e4rke, die wir weiterhin bei s\u00e4mtlichen f\u00fchrenden europ\u00e4i\u00adschen Pharma\u00adkon\u00adzernen erkennen.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Planungs\u00adgrund\u00adlagen wieder sicher<\/h3>\n\n\n\n<p>Insgesamt erm\u00f6g\u00adlichen die getrof\u00adfenen Verein\u00adba\u00adrungen den Pharma\u00adkon\u00adzernen wieder eine verl\u00e4ss\u00adli\u00adchere Planungs\u00adgrundlage und die Weiter\u00adent\u00adwicklung ihrer Strategien unter klar definierten Rahmen\u00adbe\u00addin\u00adgungen. Damit hat sich auch f\u00fcr Inves\u00adtoren die Situation deutlich aufge\u00adhellt. Die Sicht\u00adbarkeit in Bezug auf das kurz- bis mittel\u00adfristige Gewinn\u00adwachstum hat sich dank der Verein\u00adba\u00adrungen sp\u00fcrbar verbessert, was 2026 voraus\u00adsichtlich positiv auf die Markt\u00adstimmung im Pharma\u00adsektor wirken d\u00fcrfte.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-ad2f72ca wp-block-group-is-layout-flex\">\n<p>Noch nicht aus dem Schneider sind jene Pharma\u00adun\u00adter\u00adnehmen, die bislang keine Verein\u00adba\u00adrungen mit der ameri\u00adka\u00adni\u00adschen Regierung treffen konnten. Dabei handelt es sich \u00fcberwiegend um kleinere und mittel\u00adgrosse Arznei\u00admit\u00adtel\u00adher\u00adsteller. Aller\u00addings profi\u00adtieren auch sie inzwi\u00adschen in gewissem Masse vom Schutz durch bestehende Handels\u00adab\u00adkommen zwischen den <span class=\"caps\">USA<\/span> und der <span class=\"caps\">EU<\/span> sowie mit anderen L\u00e4ndern wie bspw. der Schweiz. Diese Handels\u00adab\u00adkommen sehen vor, dass im Falle der Einf\u00fchrung von Z\u00f6llen auf pharma\u00adzeu\u00adtische Produkte der Zollsatz auf maximal 15&nbsp;% begrenzt bleibt.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-admin\/edit.php?post_type=post\"><\/a><\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Gleichwohl er\u00f6ffnen sich auch f\u00fcr kleinere und mittel\u00adgrosse Pharma\u00adun\u00adter\u00adnehmen Chancen. Big Pharma steht derzeit vor einer signi\u00adfi\u00adkanten Patent\u00adklippe, bei der von 2025 bis 2033 weltweit Ums\u00e4tze von \u00fcber <span class=\"caps\">USD<\/span> 400 Mrd. gef\u00e4hrdet sind. Betroffene Block\u00adbuster wie das Diabe\u00adtes\u00admittel Jardiance von Boehringer Ingelheim sowie die Krebs\u00adim\u00admun\u00adthe\u00adra\u00adpeutika Opdivo von Bristol-Myers Squibb und Keytruda von Merck <span class=\"amp\">&amp;<\/span> Co. verlieren in den kommenden Jahren ihren Patentschutz.<\/p>\n\n\n\n<p>Gleich\u00adzeitig verf\u00fcgen die grossen Pharma\u00adkon\u00adzerne dank solidem Cashflow und hoher Liqui\u00addit\u00e4t \u00fcber betr\u00e4cht\u00adliche finan\u00adzielle Ressourcen f\u00fcr \u00dcbernahmen und Lizen\u00adzie\u00adrungen. Daraus k\u00f6nnte eine Belebung des M<span class=\"amp\">&amp;<\/span>A\u2011Marktes resul\u00adtieren, mit attrak\u00adtiven \u00dcbernahmepr\u00e4mien.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sektor weiterhin attraktiv<\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"684\" src=\"https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-KGV-MSCI-Europe-Pharma-1-1024x684.jpg\" alt class=\"wp-image-7683\" srcset=\"https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-KGV-MSCI-Europe-Pharma-1-1024x684.jpg 1024w, https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-KGV-MSCI-Europe-Pharma-1-300x200.jpg 300w, https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-KGV-MSCI-Europe-Pharma-1-768x513.jpg 768w, https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-KGV-MSCI-Europe-Pharma-1-1536x1025.jpg 1536w, https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-KGV-MSCI-Europe-Pharma-1-470x314.jpg 470w, https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/notablog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Grafik-KGV-MSCI-Europe-Pharma-1.jpg 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\"><\/figure>\n\n\n\n<p>Aus Inves\u00adto\u00adren\u00adsicht sind nach dem j\u00fcngsten Kursan\u00adstieg zwar die niedrig h\u00e4ngenden Fr\u00fcchte mittler\u00adweile geerntet. Dennoch erscheint der Sektor nach wie vor nicht \u00fcberbe\u00adwertet. Das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis vom Index <span class=\"caps\">MSCI<\/span> Europe Pharma, basierend auf den erwar\u00adteten Gewinnen der n\u00e4chsten 12 Monate, liegt derzeit auf dem 10-Jahres\u00addurch\u00adschnitt. Angesichts der genannten positiven Treiber sehen wir f\u00fcr den Sektor 2026 damit weiteres Aufw\u00e4rts\u00adpo\u00adtenzial. Dies gilt umso mehr, da k\u00fcnst\u00adliche Intel\u00adligenz auch in der Pharma\u00adbranche langfristig Effizi\u00adenz\u00adge\u00adwinne und Wachs\u00adtums\u00adchancen erm\u00f6glicht.<\/p>\n\n\n\n<p>Bei Fragen zu diesem Thema stehen Ihnen&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.rahnbodmer.ch\/de\/ansprechpersonen\/kundenberater-innen\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">unsere Kunden\u00adbe\u00adra\u00adte\u00adrinnen und Kunden\u00adbe\u00adrater<\/a>&nbsp;gerne zur Verf\u00fcgung.<\/p>\n\n\n\n<p>Bei Anregungen zum Notablog wenden Sie sich bitte an&nbsp;<a href=\"mailto:notablog@rahnbodmer.ch\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">notablog@rahnbodmer.ch<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Recht\u00adliche Hinweise<br>Die Infor\u00adma\u00adtionen und Ansichten in diesem Blog dienen ausschliesslich Infor\u00adma\u00adti\u00adons\u00adzwecken und stellen insbe\u00adsondere keine Werbung, Empfehlung, Finanz\u00adanalyse oder sonstige Beratung dar. Namentlich ist dieser weder dazu bestimmt, der Leserin oder dem Leser eine Anlage\u00adbe\u00adratung zukommen zu lassen, noch sie oder ihn bei allf\u00e4l\u00adligen Inves\u00adti\u00adtionen oder sonstigen Trans\u00adak\u00adtionen zu unter\u00adst\u00fctzen. Entscheide, welche aufgrund der vorlie\u00adgenden Publi\u00adkation getroffen werden, erfolgen im allei\u00adnigen Risiko der Anlegerin oder des Anlegers.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nach monate\u00adlanger Unsicherheit infolge drasti\u00adscher Zollan\u00addro\u00adhungen aus den <span class=\"caps\">USA<\/span> hellt sich der Ausblick f\u00fcr europ\u00e4ische Pharma\u00adaktien wieder auf, gest\u00fctzt durch neue Vereinbarungen.<\/p>\n","protected":false},"author":68,"featured_media":5627,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"wp_typography_post_enhancements_disabled":false,"_ef_editorial_meta_date_first-draft-date":"","_ef_editorial_meta_paragraph_assignment":"","_ef_editorial_meta_checkbox_needs-photo":"","_ef_editorial_meta_number_word-count":"","footnotes":""},"categories":[28],"tags":[],"class_list":["post-7669","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlegen","clearfix"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.1.1 - 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