In den vergan\u00adgenen Jahren haben Immobilien oder Immobi\u00adli\u00aden\u00adfonds auch dank dem Niedrig\u00adzins\u00adumfeld gute und relativ stabile Renditen erwirt\u00adschaftet. In den vergan\u00adgenen Monaten war vielerorts \u00fcber eine Blasen\u00adbildung oder sogar \u00fcber einen m\u00f6glichen Crash im Schweizer Immobi\u00adli\u00aden\u00admarkt zu lesen. Die Preise f\u00fcr Immobilien sind in der Schweiz in der Tat sehr hoch, doch gilt der Immobi\u00adli\u00aden\u00admarkt hierzu\u00adlande trotz Corona\u00adkrise als solid. Aller\u00addings gibt es in den verschie\u00addenen Markt\u00adseg\u00admenten bedeu\u00adtende Unterschiede.<\/p>\n
Dank sehr tiefen Hypothe\u00adkar\u00adzinsen ist Wohnei\u00adgentum weiterhin attraktiv und in den eigenen vier W\u00e4nden zu leben ist deutlich g\u00fcnstiger als in einem Mietobjekt. Diese Tatsache ist f\u00fcr die Preis\u00adbildung beim Wohnei\u00adgentum relevant. Die Corona\u00adkrise und die damit verbun\u00addenen wirtschaft\u00adlichen Einbr\u00fcche und die massiven Inter\u00adven\u00adtionen der wichtigsten Noten\u00adbanken lassen steigende Zinsen mit grosser Wahrschein\u00adlichkeit in weite Ferne r\u00fccken. Auch die Nothilfe des Bundesrats mit dem Instrument der Kurzarbeit und die ausge\u00adbauten Leistungen bei der Arbeits\u00adlo\u00adsen\u00adver\u00adsi\u00adcherung sowie den Erg\u00e4n\u00adzungs\u00adleis\u00adtungen unter\u00adst\u00fctzen Betroffene bei allf\u00e4l\u00adligen Einkom\u00admens\u00adaus\u00adf\u00e4llen. Somit sollte es zu keinem Ausverkauf aufgrund von Zwangs\u00adver\u00adk\u00e4ufen kommen. Einzig im Bereich der Luxus\u00adim\u00admo\u00adbilien k\u00f6nnte ein gewisser Preis\u00addruck entstehen.<\/p>\n
Etwas anders sieht es im Segment f\u00fcr Mietob\u00adjekte aus. Wir rechnen damit, dass die Nachfrage sinken wird. Gr\u00fcnde daf\u00fcr sind die reduzierte Einwan\u00adderung, zurzeit zus\u00e4tzlich durch die geschlos\u00adsenen Grenzen versch\u00e4rft, die wohl in den n\u00e4chsten Monaten weiter steigende Arbeits\u00adlo\u00adsigkeit und die allge\u00admeine Verun\u00adsi\u00adcherung. Nach wie vor trifft aber die sinkende Nachfrage auf eine weiterhin rege Baut\u00e4\u00adtigkeit, befeuert unter anderem durch hohe Barbe\u00adst\u00e4nde bei Pensi\u00adons\u00adkassen und Versi\u00adche\u00adrungen. Die Leerstands\u00adziffer wird deshalb weiter ansteigen, jedoch mit grossen regio\u00adnalen Unter\u00adschieden. Der Trend der letzten Jahre, gesuchte Zentrumslage und weiter steigende Leerst\u00e4nde in der Peripherie, wird anhalten.<\/p>\n
Gr\u00f6ssere Gefahren lauern bei kommer\u00adzi\u00adellen Liegen\u00adschaften. Schon vor der Corona\u00adkrise war der Detail\u00adhandel gefordert, infolge von Corona spitzt sich die Lage bei Verkaufs\u00adfl\u00e4chen weiter zu. Am meisten betroffen sind auch Hotels, die Gastro\u00adnomie, Coworking-Spaces und Fitness\u00adzentren. Einzig die Lebens\u00admit\u00adtel\u00adbranche bleibt von dieser Entwicklung vorschont.
\nAuch bei B\u00fcrofl\u00e4chen gibt es gewisse Risiken, aller\u00addings ist dieses Markt\u00adsegment in besserer Verfassung. Die Nachfrage nach B\u00fcrofl\u00e4chen k\u00f6nnte auch sinken, da die Unsicherheit bei vielen Unter\u00adnehmen gross ist und diese keine neuen Fl\u00e4chen anmieten und keine langfris\u00adtigen Vertr\u00e4ge abschliessen m\u00f6chten. B\u00fcrofl\u00e4chen an guten bis sehr guten Lagen sind von dieser Entwicklung weit weniger betroffen. Auch bei Industrie- und Gewer\u00adbe\u00adfl\u00e4chen ist das Risiko von Mietaus\u00adf\u00e4llen gering bis mittel, da die meisten dieser Betriebe unter spezi\u00adellen Gesund\u00adheits\u00advor\u00adkeh\u00adrungen weiter\u00adar\u00adbeiten konnten.<\/p>\n
Ob Unter\u00adnehmen und Selbst\u00e4ndige, die aufgrund des Notrechts des Bundesrats schliessen mussten, ihre Mieten bezahlen m\u00fcssen, ist aktuell noch offen. Seit Wochen schwelt deshalb ein Streit zwischen Vermieter und Mieter. Es besteht eine gewisse Rechts\u00adun\u00adsi\u00adcherheit, da Pr\u00e4ze\u00addenz\u00adur\u00adteile f\u00fcr eine solche ausser\u00ador\u00addent\u00adliche Situation fehlen. Die Mieter stellen sich auf den Stand\u00adpunkt, dass die Miete gar nicht f\u00e4llig ist, da infolge des Bundes\u00adrats\u00adent\u00adscheids ein Mangel im Sinne des Mietrechts vorliege und der Mieter einen Anspruch auf Mietzins\u00adre\u00adduktion hat. Die Vermieter ihrer\u00adseits argumen\u00adtieren, dass dies Teil des Betrei\u00adber\u00adri\u00adsikos sei. Bis jetzt hat sich der Bundesrat nicht in diesen Streit einge\u00admischt. Eine von Bundesrat Guy Parmelin einge\u00adsetzte Arbeits\u00adgruppe hat keine Einigung hervor\u00adge\u00adbracht. Die Sonder\u00adsession von anfangs Mai ergab ebenfalls keine L\u00f6sung, obwohl der St\u00e4nderat als auch der Natio\u00adnalrat einen dring\u00adlichen Zwang zur Mietre\u00adduktion f\u00fcr Corona-gebeu\u00adtelte Firmen fordern. S\u00e4mtliche Vorschl\u00e4ge wie auch derjenige vom Verband Immobilien Schweiz (VIS<\/span>) wurden abgelehnt. Der VIS<\/span> schlug einen Mieterlass f\u00fcr kleine Unter\u00adnehmen (Brutto\u00admiete unter CHF<\/span> 5\u2019000.- pro Monat) f\u00fcr zwei Monate vor. Es wird spannend zu sehen sein, inwieweit die Politik in das Markt\u00adge\u00adschehen eingreifen wird, denn es geht um zentrale Werte unserer Wirtschafts\u00adfreiheit. Das Gesch\u00e4ft wird nun in der ordent\u00adlichen Session im Juni wieder behandelt.<\/p>\n Der Markt der kotierten Immobi\u00adli\u00aden\u00adfonds kam seit ungef\u00e4hr Mitte Februar ebenfalls unter Druck. Die Fonds haben ihre defen\u00adsiven Quali\u00adt\u00e4ten aber bewiesen. Der Index der kotierten Immobi\u00adli\u00aden\u00adfonds, SWIIT<\/span> Index, verlor seither weniger als der Schweizer Aktien\u00admarkt SPI<\/span> Index und konnte sich auch wieder stark erholen. Die Aussch\u00fct\u00adtungs\u00adren\u00additen der kotierten Immobi\u00adli\u00aden\u00adfonds sind aktuell bei rund 2.5 % und das Rendi\u00adte\u00adpolster gegen\u00fcber Anleihen ist nach wie vor sehr hoch, weshalb eine Inves\u00adtition in diesen Markt nach wie vor inter\u00adessant ist. Aufgrund der oben erw\u00e4hnten Risiken favori\u00adsieren wir aktuell Wohnim\u00admo\u00adbi\u00adli\u00aden\u00adfonds und meiden Fonds mit hohen Anteilen an gesch\u00e4ftlich genutzten Mietfl\u00e4chen. Wir rechnen kurzfristig mit einer h\u00f6heren Volati\u00adlit\u00e4t am Markt.<\/p>\n Die Infor\u00adma\u00adtionen und Ansichten in diesem Blog dienen ausschliesslich Infor\u00adma\u00adti\u00adons\u00adzwecken und stellen insbe\u00adsondere keine Werbung, Empfehlung, Finanz\u00adanalyse oder sonstige Beratung dar. Namentlich ist dieser weder dazu bestimmt, dem Leser eine Anlage\u00adbe\u00adratung zukommen zu lassen, noch ihn bei allf\u00e4l\u00adligen Inves\u00adti\u00adtionen oder sonstigen Trans\u00adak\u00adtionen zu unter\u00adst\u00fctzen. Entscheide, welche aufgrund der vorlie\u00adgenden Publi\u00adkation getroffen werden, erfolgen im allei\u00adnigen Risiko des Anlegers.<\/p>\nMarkt f\u00fcr kotierte Immobilienfonds<\/h3>\n
Disclaimer:<\/h6>\n